第 3 章 通货膨胀与通货紧缩

本章核心问题：通货膨胀和通货紧缩如何衡量？其成因是什么？对经济有何影响？如何治理？

一、名词解释

1．菲利普斯曲线

菲利普斯曲线由英国经济学家 A.W. 菲利普斯首先提出，故得名。菲利普斯 1958 年的原始研究描述的是失业率与货币工资增长率之间的负相关关系；后来经济学界才常将其引申为通货膨胀率与失业率之间的短期替代关系，并用于说明一般价格水平、失业率和总需求之间的关系。

对于菲利普斯曲线具体的形状，不同学派对此有不同的看法。 普遍接受的观点是：

• 在短期内，短期菲利普斯曲线向右下方倾斜
• 长期菲利普斯曲线是一条垂直线,表明失业率与通货膨胀率之间不存在替换关系。

【通俗理解：菲利普斯曲线 = 通胀vs失业的跷跷板】

核心问题：通胀和失业是什么关系？

【什么是菲利普斯曲线？】

通俗理解：描述通货膨胀率和失业率关系的曲线

短期关系：

通胀高 → 失业低
通胀低 → 失业高

通俗理解：经济热了物价涨但就业好，经济冷了物价跌但失业多。

【长期 vs 短期】

通俗理解：短期内可以"以通胀换就业"，长期不行。

【一句话记忆】

菲利普斯曲线 = "通胀vs失业跷跷板" = 短期内二者此消彼长

2．通货膨胀

在西方经济学教科书中，通常将通货膨胀定义为商品和服务的货币价格总水平持续上涨的现象。 这个定义包含以下几个要点：

• （1）强调把商品和服务的价格作为考察对象，目的在于与股票、债券以及其他金融资产的价格相区别。
• （2）强调“货币价格”，即每单位商品、服务用货币数量标出的价格，是要说明通货膨胀分析中关注的是商品、服务与货币的关系，而不是商品、服务与商品、服务相互之间的对比关系。
• （3）强调“总水平”，说明这里关注的是普遍的物价水平波动，而不仅仅是地区性的或某类商品及服务的价格波动。
• （4）关于”持续上涨”，是强调通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个”过程”，并且这个过程具有上涨的趋势。

【通俗理解：通货膨胀 = 钱不值钱了】

核心问题：什么是通货膨胀？

【什么是通货膨胀？】

通俗理解：物价总水平持续上涨，钱越来越不值钱

四个要点： | 要点 | 含义 | |------|------| | 商品服务价格 | 不是股票债券价格 | | 货币价格 | 商品和货币的关系 | | 总水平 | 普遍上涨，不是个别 | | 持续上涨 | 不是一次性涨价 |

【形象理解】

去年100元能买一篮子菜
今年100元只能买半篮子
    ↓
物价涨了，钱贬值了

【一句话记忆】

通货膨胀 = “钱不值钱” = 物价持续普遍上涨，购买力下降

3．居民消费物价指数

居民消费物价指数是综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数。由于直接与公众的日常生活相联系，这个指数在检验通货膨胀效应方面有其他指标难以可比的优越性。

【通俗理解：CPI = 物价变化晴雨表】

核心问题：怎么衡量物价涨了多少？

【什么是CPI？】

通俗理解：反映老百姓生活成本变化的指数

包含什么： | 类别 | 例子 | |------|------| | 生活消费品 | 食品、衣服、家电 | | 服务项目 | 理发、看病、房租 |

【CPI怎么算？】

选定一篮子商品
    ↓
记录本月价格
    ↓
和上月/上年比
    ↓
算出CPI

通俗理解：跟踪老百姓日常买的东西的价格变化。

【为什么重要？】

【一句话记忆】

CPI = "物价指数" = 衡量老百姓生活成本变化的指标

4．强制储蓄效应

政府如果通过向中央银行借债，从而引起货币增发这类办法筹措建设资金，就会强制增加全社会的投资需求，结果将是物价上涨。在公众名义收入不变的条件下，按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，两者的实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少的部分大体相当于政府运用通货膨胀实现政府收入的部分。如此实现的政府储蓄是强制储蓄。

【通俗理解：强制储蓄 = 被迫存钱】

核心问题：政府怎么"偷"你的购买力？

【什么是强制储蓄效应？】

通俗理解：政府印钱搞建设，物价上涨，老百姓的钱实际变少了

过程：

政府印钱搞建设
    ↓
物价上涨
    ↓
老百姓钱没变，但能买的东西少了
    ↓
相当于被强制"储蓄"了

【形象理解】

你月入3000元
政府印钱，物价涨10%
    ↓
你实际购买力变成2700元
    ↓
少的300元相当于"被储蓄"了

通俗理解：政府通过通胀"收"了一部分你的购买力来搞建设。

【一句话记忆】

强制储蓄效应 = "被迫存钱" = 通胀导致实际购买力下降，变相为政府储蓄

5．收入分配效应

由于社会各阶层收入来源极不相同，因此，在物价总水平上涨时，有些人的实际收入水平会下降，有些人的实际收入水平却反而会提高。这种由物价上涨造成的收入再分配，就是通货膨胀的收入分配效应。

【通俗理解：收入分配效应 = 通胀重新分钱】

核心问题：通胀对谁有利？对谁不利？

【什么是收入分配效应？】

通俗理解：通胀会让一部分人受益，另一部分人受损

【谁受益？谁受损？】

【形象理解】

你借别人1万
通胀来了，钱不值钱了
    ↓
你还的1万实际购买力变少了
    ↓
你受益，债权人受损

【一句话记忆】

收入分配效应 = "通胀重新分钱" = 债务人受益，债权人受损

6．滞涨

滞胀是指经济过程所呈现的并不是失业和通货膨胀之间的相互”替代”，而是经济停滞和通货膨胀相伴随，高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这就说明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。

【通俗理解：滞胀 = 经济病了还发烧】

核心问题：最糟糕的经济状态是什么？

【什么是滞胀？】

通俗理解：经济停滞 + 通货膨胀同时发生

【为什么滞胀很糟糕？】

正常情况：
经济热 → 物价涨 → 失业低
经济冷 → 物价跌 → 失业高

滞胀（最糟）：
经济冷 → 失业高
但同时物价还涨 → 通胀高

通俗理解：没工作，东西还贵，两头受罪。

【菲利普斯曲线失效】

【一句话记忆】

滞胀 = “经济病+发烧” = 高通胀 + 高失业，最糟糕的经济状态

7．资产结构调整效应

资产结构调整效应也称财富分配效应，是指由物价上涨所带来的家庭财产不同构成部分的价值有升有降的现象。 一个家庭的财富或资产由两部分构成：

• 实物资产
• 金融资产

许多家庭同时还有负债，如借有汽车抵押贷款、房屋抵押贷款和银行消费贷款等。 因此，一个家庭的财产净值是它的资产价值与债务价值之差。 在通货膨胀环境下，实物资产的货币值大体随通货膨胀率的变动而相应升降； 金融资产则比较复杂，如其中的股票与通货膨胀的相关关系极不确定。货币债权债务的各种金融资产，其共同特征是有确定的货币金额。 物价上涨，实际的货币额减少；物价下跌，实际的货币额增多。在这一领域之中，防止通货膨胀损失的办法，通常是提高利息率或采用浮动利率。一般地说，小额存款人和债券持有人最易受通货膨胀的打击。至于大的债权人，不仅可以采取各种措施避免通货膨胀带来的损失，而且，他们往往同时是大的债务人，可以享有通货膨胀带来的巨大好处。

【通俗理解：资产结构调整效应 = 财富重新洗牌】

核心问题：通胀对你的财富有什么影响？

【什么是资产结构调整效应？】

通俗理解：通胀让不同资产的价值变化不一样

【家庭财富构成】

家庭财富 = 资产 - 负债
    ↓
资产：实物资产 + 金融资产
负债：房贷、车贷等

【通胀对各类资产的影响】

【谁受损？谁受益？】

【形象理解】

你有100万存款，欠银行80万房贷
通胀来了
    ↓
100万实际购买力变成80万
但欠的80万也贬值了
    ↓
如果你有实物资产，可能受益
如果是纯存款，就亏了

【一句话记忆】

资产结构调整效应 = "财富洗牌" = 实物资产受益，固定金额资产受损

二、简述题

1．简述需求拉上型通货膨胀的成因及其治理对策。

• （1）需求拉上型通货膨胀的成因

需求拉上或需求拉动型通货膨胀假说，是用经济体系存在对产品和服务的过度需求来解释通货膨胀形成的机理。其基本要点是当总需求与总供给的对比处于供不应求状态时，过多的需求拉动价格水平上涨。由于在现实生活中，供给表现为市场上的商品和服务，而需求则体现在用于购买和支付的货币上，所以对这种通货膨胀也有通俗的说法：“过多的货币追求过少的商品”。

• （2）需求拉上型通货膨胀的治理对策

  • ①针对需求拉动型通货膨胀的成因，治理对策无疑是宏观紧缩政策： >紧缩性货币政策和紧缩性财政政策。紧缩性货币政策，在银行业中的行业术语叫抽紧银根或紧缩银根。至于紧缩性财政政策的基本内容是削减政府支出和增加税收。

  • ②面对需求拉动型通货膨胀，增加有效供给也是治理之途。 >有些国家采取的”供给政策”，其主要措施是减税，即降低边际税率以刺激投资，刺激产出。

【通俗理解：需求拉上型通胀 = 钱太多货太少】

核心问题：为什么需求会把物价”拉”上去？

【成因】

通俗理解：大家想买太多，商品不够卖

货币太多
    ↓
大家有钱买
    ↓
商品不够
    ↓
物价被拉上去

经典说法：”过多的货币追求过少的商品”

【治理对策】

① 紧缩政策 = 少花钱

通俗理解：让市场上钱少一点，大家少花一点。

② 增加供给 = 多生产

减税
    ↓
企业愿意投资
    ↓
生产更多商品
    ↓
供需平衡

【一句话记忆】

需求拉上型通胀 = “钱多货少” = 治法：少花钱+多生产

2．简述成本推动型通货膨胀的成因及其治理对策。

成本推动型通货膨胀也称成本推进型通货膨胀，是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。 其成因可以归结为两点：

• （1）工资推进型通货膨胀 >工资推进型通货膨胀是以存在强大的工会组织，从而存在不完全竞争的劳动力市场为假定前提的。当工资是由工会和雇主集体议定时，这种工资则会高于竞争的工资。面对高工资，企业就会因人力成本的加大而提高产品价格，以维持盈利水平。这就是从工资提高开始丽引发的物价上涨。工资提高引起物价上涨，价格上涨又引起工资的提高，在西方经济学中将此称为工资—价格螺旋上升。

  针对工资推进型通货膨胀的成因，治理对策是紧缩性的收入政策：确定工资一物价指导线并据以控制每个部门工资增长率；管制或冻结工资；按工资超额增长比率征收特别税等。如果把工资提高的原因从“存在不完全竞争的劳动力市场”扩展为不论任何原因，则这一说法更具有普遍意义。

• （2）利润推进型通货膨胀 >利润推进型通货膨胀的前提条件是存在着物品和服务销售的不完全竞争市场。如在煤气、电力、电话、铁路、通信等公用事业领域，卖方有可能操纵价格，以赚取垄断利润，这就会增大一般部门的成本开支。不少发达工业国家的价格政策，就包括制定反托拉斯法以限制垄断高价的基本内容。无论是工资推进型还是利润推进型通货膨胀，提出这类理论模型，目的都在于解释在不存在需求拉上的条件下也能产生物价上涨。

【通俗理解：成本推动型通胀 = 成本涨了推高价格】

核心问题：为什么成本会把物价"推"上去？

【两种类型】

① 工资推进型

工会强大 → 工资涨
    ↓
企业成本增加
    ↓
企业提高产品价格
    ↓
物价上涨

工资-价格螺旋：

工资涨 → 物价涨 → 工资再涨 → 物价再涨...

② 利润推进型

垄断行业 → 操纵价格
    ↓
赚取垄断利润
    ↓
其他行业成本增加
    ↓
整体物价上涨

例子：煤气、电力、铁路等公用事业。

【治理对策】

【一句话记忆】

成本推动型通胀 = "成本涨推物价" = 治法：控制工资+限制垄断

三、论述题

试论述通货紧缩的经济效应。

通货紧缩是指经济过程大多是伴随有经济负增长的物价水平持续下降，通货紧缩也是不稳定的，物价疲软趋势将从以下几个方面影响实体经济：

• （1）对投资的影响

  通货紧缩会使得实际利率有所提高，社会投资的实际成本随之增加，从而产生减少投资的影响。同时在价格趋降的情况下，投资项目预期的未来重置成本会趋于下降，就会推迟当期的投资。这对许多新开工项目所产生的制约较大。

  另一方面，通货紧缩使投资的预期收益下降。在通货紧缩情况下，理性的投资者预期价格会进一步下降，公司的预期利润也将随之下降。这就使投资倾向降低。通货紧缩还经常伴随着证券市场的萎缩。公司利润的下降使股价趋于下探，而证券市场的萎缩又反过来加重了公司筹资的困难。

• （2）对消费的影响

物价下跌对消费有两种效应：

• 一是价格效应。 >物价的下跌使消费者可以用较低的价格得到同等数量和质量的商品和服务，而将来价格还会下跌的预期促使他们将推迟消费。

• 二是收入效应。 >就业预期和工资收入因经济增幅下降而趋于下降，收入的减少将使消费者缩减消费支出。

• （3）对收入再分配的影响

  通货紧缩时期的财富分配效应与通货膨胀时期正好相反。在通货紧缩情况下，虽然名义利率很低，但由于物价呈现负增长，实际利率会比通货膨胀时期高出许多。高的实际利率有利于债权人，不利于债务人。

• （4）对工人工资的影响

  在通货紧缩情况下，如果工人名义工资收入的下调滞后于物价下跌，那么实际工资并不会下降；如果出现严重的经济衰退，往往会削弱企业的偿付能力，也会迫使企业下调工资。

• （5）通货紧缩与经济成长

  大多情况下，物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结合在一起的，但也非必然。如中国就存在通货紧缩与经济增长并存的现象。

【通俗理解：通货紧缩的经济效应 = 跌跌不休的危害】

核心问题：物价持续下跌有什么影响？

【五大影响】

① 对投资的影响 = 不敢投资

实际利率提高
    ↓
投资成本增加
    ↓
预期价格会继续跌
    ↓
推迟投资

通俗理解：东西越来越便宜，现在买设备亏，不如等等。

② 对消费的影响 = 推迟消费

通俗理解：东西便宜也不敢买，怕明天更便宜；收入少了也买不起。

③ 对收入再分配的影响 = 债权人受益

实际利率很高（虽然名义利率低）
    ↓
债权人受益（收回来的钱更值钱）
    ↓
债务人受损（还的钱更值钱了）

通俗理解：和通胀相反，欠钱的人亏，存钱的人赚。

④ 对工人工资的影响 = 工资难降

物价跌了
    ↓
名义工资可能没跌
    ↓
实际工资反而上升
    ↓
企业成本增加，可能裁员

通俗理解：工资难降下来，企业只能裁员来降低成本。

⑤ 与经济成长的关系 = 通常不好

【一句话记忆】

通货紧缩效应 = "跌跌不休" = 投资减少、消费推迟、债权人受益、经济变差

历年真题

2022年

[简答题] 需求拉上通货膨胀原因及对策。 答案： 原因：货币过量发行导致总需求膨胀。对策：(1) 紧缩性货币政策控制货币供应量；(2) 调节社会总需求，压缩财政支出、紧缩信贷。